1889年底的南美颇不安宁，11月15日，巴西发生军事政变，陆军元帅曼努埃尔·德奥多罗·达·丰塞卡联合共和派包围了内阁会议厅，获得了政府控制权，巴西帝国皇帝佩德罗二世为了避免内战，被迫流亡欧洲，巴西共和国成立。
这对于欧洲人来说也不过就是茶余饭后的一点谈资，只要不影响要自己在南美地区的利益，欧洲人对于这样的政权交替大都是抱着无所谓的心态的。巴西人的那点事对欧洲没什么影响。但是他的邻居阿根廷的事可就让欧洲一片哀鸿。
19世纪中期，占据主流地位的阿根廷学者及当时的执政者提出并实施了经济过渡模式。这种理论参照了美国和欧洲的经验及模式，以鼓励农牧业等初级产品生产为主要内容，向欧洲出口为目的的模式被称为初级产品出口经济模式或初级出口经济模式。它适应了当时的国际条件和环境，有利于阿根廷当时的经济发展。
然而这种模式的只是是一种相对优势理论，而且过于依赖外国市场让其整个体系十分脆弱，受到内外环境的变化和冲击体系便难以维系。然而阿根廷此时内部不主张进行工业化，认为通过与欧洲的密切关系和相互补充，用从欧洲进口的产品供应本国市场便已足够阿根廷发展的一派占据上风。于是受此模式和内外因素影响，19世纪70年代后，阿根廷发生了多次经济危机。而这一次也不例外。
由于整个19世纪的阿根廷国内一直是首都布宜诺斯艾利斯和地方政府斗争，政局的动荡造成了国债无法偿付，而作为债主的英国巴林银行遭到前所未有的几对风波，巴林银行的危机有反过来导致了阿根廷的金融危机。随着阿根廷的政府金融权限扩张，借贷外债，发行不承兑纸币，这在阿根廷经济飞速增长的时期给了投机狂热以极大的刺激，资本被投入到土地上，因为地价上涨无论如何都是一个必然。然而阿根廷政府进行公共土地投机却因为欧洲银行危机导致了金融业破产，而土地泡沫就此破灭。而阿根廷的经济危机再次影响欧洲，越是还不出钱，欧洲银行的信贷体系越受到影响，而德国人也在其中涉入颇深。
普法战争的胜利，德意志第二帝国成立，获得大量赔款的德国在极短的时间内建立了自己的金本位体系，而新生了德意志资本在不断发展自己的工业的同时也开始涉足海外债券市场。而阿根廷的公共土地投机让德国的资本开始向这里聚集。大量购买了阿根廷国内债券的德国资本自然在这次危机中损失惨重。
原本的历史上此时德国工业建设规模跃居世界第一位，钢的生产能力扩大了一倍，新增采煤能力1800－2000万吨。但是经济危机的到来却让之前取得的成果大幅萎缩，1890年3月，德国股票市场暴跌，此后股价连续下降两年多。从1890年到1891年，破产事件约1.5万起，铁路建筑规模缩减了60%。适逢农业歉收，从而导致危机更加严重。而整个欧洲都有大量资本流失，自然造成整个欧洲的通货短缺，随之而来的就是席卷欧洲的长达3年的第十四次世界经济危机。
而现在因为约亨的介入，德国显然情况要好得多，由于和俄国人达成了贸易协定，德国的工业产品依然可以继续向俄国出口，而且作为工业大国，德国对国外工业品进口的数量也很少，加上德国本身就在一定程度上实施了贸易保护，而且国内工业卡特尔化，以大型垄断形式存在的德国工业并没有受到投机性竞争浪潮的影响。
总的来说，情况比历史上好得多，但是依然不容乐观，这对现在正在高速发展的德国经济犹如一盆凉水浇下，如果不尽快出台解决方案，等经济危机过去后德国想要重新回到快车道所花的时间也会变长。而经济危机的阴影虽然在1893年就基本散去，但是历史上德国的发展却因为世界范围内黄金产量的大幅增长造成的通货膨胀到1896年才得以恢复。约亨可不愿意等3年。
而且德国在1890－1913这23年中失业率超过3%的4年就是在经济危机中的4年，而失业率的上升则会导致大量移民的出现，虽然在在60年代后，德国向外移民大潮就已经基本结束了，但是经济危机造成的移民数量也同样不可忽视，而在整个欧洲都身处经济危机漩涡中的时候，移民就又是便宜了美国。
当然，德国这个惨样，唯一能让约亨感到一点心理安慰的就是别人比我更惨了。美国的危机比较曲折，但却更为严重和漫长。德国人股票开始暴跌的时候，美国也同时爆发了金融危机。1891年上半年，生铁、钢、铁轨和机车，以及轻工业的生产都下降了，但下半年又迅速好转，1891年再次陷入危机。从1893年1月到8月，工业股票平均市价下跌近一半。一年内有600多家银行和信用机构破产，各类破产事件超过1.5万起。1894年，94条铁路被拍卖，资本总额达11亿美元。在危机中，钢产量下降了18%，生铁产量减少了，铁轨和机车产量分别下降了47%和70%。金属和金属制品价格指数下降44%，纺织品价格指数下降了26%。萧条一直到1895年，美国经济才进入复苏阶段。
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